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国家商务部中国国际经济合作学会外贸专家吴东华

写于2009年7月5日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

美国众议院于6月26日通过了碳排放限额与贸易法案，用碳关税确保美国公司不失去竞争优势。上周早些时候，印度环境和森林事务国务部长伊拉姆.拉梅什说“碳关税”是“有害的”，并断然拒绝在世贸组织讨论气候变化问题。7月3日，中国商务部新闻发言人姚坚认为部分发达国家提出一些进口产品征收“碳关税”的做法，违反了进世贸组织的基本规定，也违反了《京都协议书》确定的原则，即发达国家与发展中国家共同应对气候变化但承担不同责任。这是借环境保护为名，行贸易保护之实。奥巴马除了实行碳关税以遏制发展中国家出口之外，还有什么不可告人的秘密？奥巴马政府的幕后推手又是谁？谁是碳关税的幕后推手？这些扑簌迷离的事情是否有联系？本文下面特此做一接秘。

1、中印等发展中国家抗议奥巴马政府实施“碳关税”法案，中印一致认为这是对《京都协议书》的破坏，是借环保之名行贸易保护主义。实际上这仅仅是第一层面纱。第二层面纱是奥巴马想借此拖垮中印巴等出口大国，迫使出口大国发展新能源，达到美俄上世纪军备竞赛拖垮俄罗斯的目的，这实际上是想把中印巴等外贸出口大国消灭在襁褓中。

世贸组织秘书处准备的报告对碳关税表示了谨慎同意，但世贸组织本身不制定规则。如果中印等国对这样的税收提出质疑，将由世贸组织的争端解决机制作出裁决。但是此前世贸组织在以往的决定中，曾允许政府为保护自然之源而限制贸易。但是世贸组织规定要公平、一致的作用，看来此事还很难预料。

2、这些年来，委内瑞拉、伊朗、俄罗斯、中东、海湾、巴西等石油大国，大都去美国化。而美国又是石油消费最大的国家，而这些石油出口大国又是美国的对手。奥巴马推行“碳关税”法案，意在减少美国50%的石油消费量，转用太阳能、氢能、天然气、乙醇汽油等新能源，来摆脱对石油的依耐。这样，美国带领全球各国石油消费量下降，这是削弱石油出口国经济实力的关键法宝，这是本文要揭开的第三层面纱。

3、自从奥巴马上台以来，希拉里出访中国打出“巧实力”牌，这张牌曾经误导了众多国内智库，以为美国经济遭遇金融危机后，已经成干壳了，全球指责美国。这些年来，美国连连受挫，国内众多主流经济学家认为美国从军事主义转向“和平协商合作”的“巧实力”外交路线了，以为奥巴马与小布什政策南辕北辙了。实际上，这是奥巴马政府放出的一个“烟幕蛋”真正的意图是，吃不动硬的就用软实力策略公关，背后的本质是“软硬兼施”，这才是奥巴马的外交路线图。而小布什仅仅是“硬外交”路线图，只不过奥巴马上台不是以“软硬兼施”，而是以“反布什”的外交路线迷惑了全球，导致全球没在意奥巴马的“软硬兼施”的真正动机。由此可见，奥巴马胜过小布什，新能源和巧实力的确迷惑了全球，这是本文要揭开的第四层面纱。

4、希拉里一上台大打“巧实力”牌，再加上奥巴马上台大打新能源牌，刻意与小布什保持距离和采取相反的动作言辞，使得外界认为美国没有霸气了，结果‘巧实力“外交政策变成软弱和平共处的意图了。然而，哈佛大学肯尼迪政治学院教授、美国前助理国防部约瑟夫.奈，不但在2003年提出”巧实力“一词，在2009年美国《外交》双月刊7-8号，约瑟夫.奈又发表《变高明》一文。此文对巧实力作了个解释，用于反驳只要有软实力就能产生有效的外交政策这一错误看法。硬实力是胡萝卜加大棒，软实力是通过吸引力获得期望结果的能力。只有把硬实力与软实力结合才是巧实力，这种结合需要他在《领导的能力》一书中提到的“背景才智”。他认为里根、老布什具备出众的背景才智，小布什不具备，而背景才智是一种统筹本国所有资源围绕着一个目的服务的，通过巧实力投入更多资本来补充军事和经济力量，大概是约瑟夫.奈对奥巴马“碳关税”法案比较满意的地方。看来奥巴马和希拉里对巧实力早已心领神会了。看来，约瑟夫.奈才是“碳关税”的幕后推手，这是本文要揭开的第五层面纱。

行文至此，完整的奥巴马政府战略五层面纱全部揭开，真正的碳关税幕后推手是约瑟夫.奈而非奥巴马，奥巴马照着老师的巧实力用“碳关税”来补充军事和经济力量。奥巴马和希拉里仅是约瑟夫.奈手中的两个受其摆布的木偶而已。那么中国可以出什么招呢？请看下篇〈〈中国如何痛击碳关税——时评274〉〉。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200965102358942 0 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200965102358942 Sun, 5 Jul 2009 22:23:58 +0800 2009-07-05T22:25:26+08:00 <![CDATA[我的<<吹捧中小企业是雾里看花>>(被中国经济网财经看点栏目置顶)]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920096494942226

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国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于2009年7月3日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

美国经济这次金融危机后将一蹶不起，GDP总量将从目前的14万亿美元一路缩水到2020年的8.5万亿美元左右。中国GDP总量去年为4.4万亿美元，超过德国进入前三甲，今年将超过日本，成为世界第二大经济体。中国GDP总量2000年超过意大利，2005年、2006年相继超过法国、英国，出口额于2007年便超过美国，仅次于德国。我认为未来的中国会波浪式前进，由于总量大了和世界经济前景甚忧，合理估计未来11年GDP增速在9%多一点是比较合理的，这样到2020年GDP总量将达到17万亿美元，是美国的2倍。

那么2020年中国人均GDP是多少？既然中国GDP到2020年翻4倍，那么按2008年人均3258亿美元计算，2020年人均GDP为1.3万美元是比较现实的。人均月GDP为9000元人民币，考虑到中国人口在将来会萎缩，2020年人均GDP超过10000元人民币是比较合理的。到2020年，日本、欧美等国的GDP会缩水30%左右，这样，中国现在不及日本、欧美人均GDP的1∕10上升到2020年的4∕7。考虑到未来发达国家经济衰退、发展中国家前进，变成全球经济总量原地踏步，预计2020年的全球人均GDP与现在的9071美元持平左右。这样，中国人均GDP将由目前占全球人均GDP的36%上升到2020年的140%，根据我的推算，预测10年后就能赶上全球人均GDP水平。日本等国际机构预测中国要15年才能赶上全球人均GDP，大概忘了发达国家在未来10年基本上处于衰退期这样一个事实。

我个人认为，到2020年，中国人均GDP和人均收入是全球的1.4倍左右，相当于发达国家的60%左右。

我认为中国期货市场到2020年成为全球最大的期货交易市场是意料之中的事情，中国股市市场到2020年也会成为全球最大的股票交易市场，可能达到100多万亿美元的规模，上证综合指数可到2万点左右。我担心的是中国债市市场、外汇交易市场、利率交易市场等金融产品市场规模比较小。不过，从上海交通大学开设培训金融产品设计专业人才和上海要打造成国际金融中心的规划来看，这三个方面应该也会有大的发展。

现在国内最关键的一个观点是，GDP增速高是没有用的，老百姓收入没有大前进。表面看来，这种提法确实有理，很多经济学家包括众多老百姓都有这种说法。实际上，我认为这种观点也是有失偏颇的，依据如下：

如果中国没有高速GDP就不能解决就业，而高速GDP并不仅仅是高投资产生的，投资仅占GDP增速4个百分点左右。去年来的失业和中小企业倒闭40%，都是出口下滑惹得祸，由此可见，把老百姓失业、老百姓收入低这个板子打在投资身上，恐怕是一个笑话，因为不是投资而是出口下降产生了老百姓收入下降和失业，这与投资毫不相干。还好，中国今年来月度出口同比下降在20%左右，而其它国家下降大多数在40%左右，这意味着其它国家受到的冲击比我国还更大，而且其它国家想大规模投资也是心有余而力不足。所以，从这一点来看，投资多也不是个坏事情。

金砖四国，除中国股市还在上涨外，其它三国股市目前已经回调了，中国未来货币宽松基调不会变，中小企业出口无望后不肯扩大投资实业，而是进入股市。所以，这与我去年预测大盘今年能上升到3700点基本确立了，目前已经兵临3100点城下。如果有效突破3700点，不排除股市V型反转的可能，实际上，大盘周K线的成交量也远远大于上一波6000点底下的成交量，而后续对外开放投资者和发行股票，都表明中国股市可能乌鸡变凤凰。这其中的前提是中国的经济基本面决定的，而这个基本面就与高投资、GDP增速高有关。

正是中国GDP的高增速、制造业大国，助长了中国成为政治大国先于经济大国，这样产生了第一个不匹配。而GDP高增速先行、收入高增速后行，又造成第二个不匹配。但是没有政治大国，恐怕经济大国还遥远；如果没有高速GDP，恐怕老百姓收入还没有目前这么多。收入是建立在政治大国、经济大国、GDP高增速上的产物。如果没有前三者，老百姓收入恐怕要打7折，难道缩小前三者得到7折的收入是你我满意的结果吗？

所以，我认为国内经济学家们不要再喊GDP高增速不好、高投资不好这种话了，因为没有这些，你的当前收入还要打7折，你肯吗？中国未来的GDP增速，投资增速略有缓和、出口会有上升。从2011年后，GDP有可能冲破两位数呈缓慢爬波，但是11%是天花板，然后又会回落，考虑到全球新气候能源的制约和欧盟技术壁垒的门槛，我预测到2020年，中国GDP增速平均9%多一点是个合理的数据。到2020年，中国就是靠高投资与高出口来拉动人均月收入10000万元人民币左右，如果没有这两架马车，恐怕到2020年人均月收入在5000元左右。所以，要理解其中的推动力才是关键。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920096492945165 5 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920096492945165 Sat, 4 Jul 2009 21:29:45 +0800 2009-07-04T21:29:45+08:00 <![CDATA[我的<<并购贷款有三大风险_时评269>>(被YAHOO!中国雅虎网推荐为头一篇)]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/117765692009629184509

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国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于7月1日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

“雾里看花，水中望月，怎能分辨这变化莫测的世界……”那英的歌声的确好听。反思这些年来，国内对中小企业的吹捧又何尝不是雾里看花、水中望月？一连串美好的数据是吹捧中小企业的潜台词，如，占中国企业总数99%的中小企业，接纳劳动力80%，每年接纳90%的新增就业机会，创造的出口占60%以上，创造的GDP增长占70%以上。然而一旦风吹草动，这些数据都成了雾里看花、水中望月。中国社会科学院中小企业研究中心最新报告显示，这次金融危机后，中小企业40%已经倒闭，40%困在死亡挣扎线上，20%没有受到冲击，正迎合了我去年在博客上写的《私企好于国企正由铁律变成烂铁》一文。

去年上半年，国内中小企业倒闭了6.7万家，引发了国内经济学家大讨论，主要论点都是以信贷入手。比如向台湾学习成立中小企业担保基金；比如向内地某地域行业龙头数个企业成立担保机构，为该地域同行业中小企业做担保；比如由地方政府出面组织信贷担保机构，给中小企业信贷；比如加速成立中小银行、中小企业担保机构来加速缓解中小企业的信贷；比如用设备机床给中小企业信贷；比如用外贸预收款给中小企业提前信贷了；比如降低资本金比例促进中小企业信贷；比如专门成立中小企业信贷基金专款专用，等等等等，花样不可谓不多，但最终结果指向的都是“无可奈何花落去”。

细究个中原因，我认为这一切都无法改变中小企业迅速放大30倍-50倍的效果，那么就无法改变弱小的特征，这样，拿不到大订单、价格谈判筹码旁落、信贷成本依然高企、资金流动性仍然紧张、研发自然无能为力、创造品牌成为废话、自建国际渠道是望洋兴叹、采购原材料自然是因产量少而价格高，而对欧盟技术壁垒和全球新气候能源法的碳减排也是听天由命了。所以，我在去年提出，地方政府最重要的恐怕并不仅仅是帮助出口，而是把当地中小企业近50家左右大重组。即使是现在面对欧盟技术门槛和西方新能源法规的碳排放要求，也仍然要走大重组之路。那么大重组如何走呢？本人认为过去的企业层面的重组已经过时，只有从单一产品上去重组同样产品才是合理的科学的，下面做一探讨。

欧盟技术壁垒虽处于过度期，但是已经时不我待，仅靠国内企业自我重组恐怕是龟行，太慢了。能不能重组到50家是个问号，就算能重组到，也不知牛年马月。再说这种重组只是两个相似或相近或上下游企业重组，变成产品众多，单个产品数量不多、市场占有率低、质量平平、技术不高，面临欧盟技术门槛时变成全军覆没在意料之中。只有从单一产品的规模扩大化、质量提升化、技术提高化、促进碳排放化、做大品牌化等角度来重组才是科学方法，也才是顺应当下国际大势的生路方法，不然，是在乱折腾。

我个人认为，这种单一产品重组应由地方政府牵头组织一个重组委员会，各个企业把相同产品的流水线、车间都抽出来，以入股形式重组成单一产品大企业，由重组委员会来安排管理层、引进技术、引入战略投资者、引入信贷，由重组委员会安排海外销售渠道。这样由于单一产品规模大了，研发资金有了，能拿大订单，质量提高了。技术升级了，原材料进价低了，出口自相惨杀少了，变成出口价格上升了。可以发行债券，合适的时候发行股票上市。信贷资金便宜了，虽然欧盟技术壁垒的单个商品注册、检测费较高、在欧盟做广告费用大、进销售渠道费用大，但是因企业产品规模大、财力雄厚，这样，分摊到单个产品的成本费用很有限。同样的道理，参与注册各种国际认证，单个产品的费用也很有限。同样的道理，单个产品的碳排放成本也很有限，这才是中国新式重组。其它产品以此拷贝。我相信中国出口重获春天，这种事地方政府不出面，仅靠企业自己去做，那效果微乎其微。

综上，我认为国内对中小企业的吹捧是很肉麻的，经济景气时，中小企业能带动就业和经济；经济不景气时，中小企业大面积死亡，导致社会大起大落。如果不改变中小企业单一产品的大重组，恐怕以后经济景气时，中小企业也不能迅速带动就业和经济，因为碳排放和欧盟技术壁垒成为掐死中小企业的双手。中小企业迅速解决就业恐怕成为历史了，还望国内各地政府迅速转变思维。中央配合地方政府，让单一产品大重组，才是拉开中国经济新一轮增长的序幕，我期待国内尽早拉开序幕。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200961104021982 3 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200961104021982 Wed, 1 Jul 2009 22:40:21 +0800 2009-07-01T22:40:21+08:00 <![CDATA[面对国际贸易壁垒企业并购如何转型(发表于<<现代物流报>>2009年6月25日2版)]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/117765692009530105057106

面对国际贸易壁垒企业并购如何转型(发表于现代物流报2009年6月25日2版) - 印度经济研究专家 - 洞察全球经济前瞻性，炮轰世界经济主流观点当前位置：首页 >> 电子报纸 >> 行业报 >> 现代物流报20090625期

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面对国际贸易壁垒企业并购如何转型(发表于现代物流报2009年6月25日2版) - 印度经济研究专家 - 洞察全球经济前瞻性，炮轰世界经济主流观点

面对国际贸易壁垒企业并购如何转型: □吴东华中国历来都是国企、央企并购民营企业和中小企业，为了配合这种并购，只需信贷紧缩、出台淘汰多少产能以下的企...
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面对国际贸易壁垒企业并购如何转型(发表于现代物流报2009年6月25日2版) - 印度经济研究专家 - 洞察全球经济前瞻性，炮轰世界经济主流观点现代物流报近期报纸查看

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国家商务部中国国际经济合作学会外贸专家吴东华

写于2009年6月30日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

6月26日，美国民主党掌控的众议院，以219票对217票的微弱优势，通过了新气候能源法案。早在2006年，美国反对削减二氧化碳及温室气体排放量。为此，美国在外贸上进行报复印度、巴西。如今，奥巴马上台主打新能源牌，也正是这种转变，通用、斯特莱斯等美国汽车巨头没有获救，这个新法案，将会引领美国进入使用更清洁、但成本也更高的能源的时代。奥巴马希望在2020年削减2005年二氧化碳及其温室气体的排放量的14%，但新法规要求更严，达到削减17%，在本世纪中业削减2005年二氧化碳及其它温室气体的80%的排放量上一致。尽管该法案接下来会在参议院投票，假如也通过，那么会如何左右我国外贸呢？本人下面细说：

1、美国新气候能源法推行后，会使全球石油消费量大降，降低海运费、化纤衣服的成本，对鞋子、箱包、农药、化肥等的成本便宜了，有利于降低全国制造业成本和物流费用，由于中国是全球最大的制造商，对中国是一个特大利好。

2、中国是钢铁产能大国，排污减排成本很大。而铁矿石目前的海运费是铁矿石的3倍，不如到海外收购中小型拥有现金减排技术的钢铁厂，一方面减少了中国的温室气体总量排放，另一方面降低海运费铁矿石，达到降低波罗的海干散货指数（BDI），使我国外贸的海运费减少三分之二。同时到海外收购减排先进的钢铁厂，有利于解决当地就业，同时把现在钢铁进口国内的机会留给自己。

3、石油价格反弹已经翻倍，接近反弹的天花板，此时如果美国推出新气候能源法，将加速石油新一轮下跌。本人早就预测新一轮石油价格下跌到20美元/桶左右，根据以往的经验是，石油跌美元涨、石油涨美元跌。但那是历史上缺少投资品种的情况下的阶段产物，现在各国股市强劲反弹，石油跌不会推升美元涨。相反，各国海外资金回国参与股市，变成全球弃美元而去。所以，以中国为首的双边货币互换能使外贸避免美元长期贬值的噩梦。

4、考虑到全球即将进入削减温室气体的新时代，节能、降解、太阳能、折叠式商品成为搭便车利器。而欧盟技术壁垒也有相当部分是从环境污染、人体污染等方面，要求高技术来削减使用高污染的材料。实际上，在技术好的情况下，对产品进行第二套功能比如对外包装进行生态保护宣传、书画装饰等方面的更多欣赏价值传递，定价上就能出奇制胜。

5、全球经济危机后，外出吃饭次数下降，加重吃饭次数上升，但是发达国家已经养成快速便捷做饭的习惯，也养成吃环保绿色有机食品的习惯。所以，这为中国农村提供了巨大的史无前例的机会，国家有必要出手打造有机食品农村，把在海外抄底矿产和投资股票的钱引向农村，打造有机食品、有机蔬菜，并引入食品检测机构，达到高标准、高起点。再对有机蔬菜进行净菜半成品化，同时对部分净菜半成品进行中医调理方式的配伍，达到搭配比例严控，使用冷库、冷藏物流、冷藏海运，在海外另一头进行复制。另外对有机净菜进行各类菜汁提取、低温萃取、低温瞬间粉碎，然后再进行中医调理方式配伍。这种事，国家队不去弄，仅给免税、给政策，想拉动内需恐怕是喊破喉咙都是没有用的。原来经济好时，中国农村发展有机食品半成品没什么大用场，如今金融危机后，反而为中国农村提供了这样一个机会，预计发达国家未来十几年都是经济不景气，这对我国农村发展有机半成品食品是一个长期利好，现在是国家队真刀真枪出手的最佳时机。这样能解决农村就业、拉动内需、促进外贸，这是打有机食品农村牌。

综上，本人认为，将来美国新气候能源法案正式使用后，对全球外贸引发急剧震荡，但是总体上来看，有利于中国原有格局的外贸。另外，最重要的是国家真刀真枪出手打造有机食品新农村，一举解决就业、内需、外贸三道难题。

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国家商务部中国国际经济合作学会外贸专家吴东华

写于2009年6月29日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

2008年12月银监会颁布了《商业银行并购风险贷款指引》，据不完全统计，自今年1月份开闸以来至今，全国各类金融机构与17家产权交易所签定了并购支持意向，总额高达1180亿元。其中，今年一季度国内市场完成12起跨国并购中，中国并购外国企业的案例有7起，占跨国并购总数的53.8%。1180亿元并购交易大致可分为三大类，一类是以生产上下游要素整合为目的纵向并购；二是以同行业整合、推动企业由大变强、由强变优的横向并购；三是制造业或资源型龙头企业的跨国并购。

为了防范并购贷款风险，6月23日，中国银监会副主席蔡鄂生认为，一方面，要考虑到企业的经营现金流偿债能力指标设定限制，这样使自身风险更接近于普通债权人，另一方面，考虑是否需要资本市场投资者参与融资，以便保证并购贷款“功成身退”，另外，降低自身的杠杆率是抗风险的关键。

本人认为，这是从银行业自身防范风险的角度来谈的，本人认为是不够的，还要从国际、国内市场前瞻性角度来防范风险，下面细说：

1、大面积海外并购买矿，我觉得风险较大，尤其是铁矿，预计下半年价格要下跌30%-40%，这会使并购资本缩水30%-40%。问题是，从2010年开始，还有两年的衰退，第一波经济危机才见底，反弹过后，还有一波主跌浪，还会使铁矿石价格下降。所以，现在买矿买在半山腰中，这种并购贷款风险很大。

2、同行业整合、推动企业由大变强、由强变优，我觉得风险很大，因为并购发生在企业层面上就是风险，发生在单一产品上的并购，并且是征对欧盟技术门槛、征对国际认证方面的才是风险小的。对于同一个企业而言，对于特别次要产品的并购贷款，风险概率超过70%。因为该产品规模太小，难以迅速做大，也就难以有效分摊欧盟技术门槛的各种费用。

3、对生产上下游要素整合的并购，我认为风险较大，市场产能过剩，规模扩大变成出口压力越大，使企业加速死亡。

那么，并购信贷机遇在哪？本人认为海外并购钢铁厂、中低档次的批发商采购商零售商的信贷机遇较大，全球经济衰退，对国外家庭作饭用的橱具、净菜、半成品蔬菜之类企业的信贷机遇较大，对海外并购发展中国家、技术领先当地国家一步企业的信贷机遇较大。

综上，我希望国内银行业信贷把握好三大机遇，回避三大风险，这是从世界经济前瞻性角度来透视的，这是对国内银行业从自身角度锁定风险的补充。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/117765692009529955412 3 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/117765692009529955412 Mon, 29 Jun 2009 21:55:41 +0800 2009-06-29T21:55:41+08:00 <![CDATA[奢侈品坍塌影响我国外贸转型——时评268]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920095289186638

国家商务部中国国际经济合作学会外贸专家吴东华

写于2009年6月28日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

6月20日，美国《纽约时报》报道，一些美国大型零售商转变经营战略。有美国最大的百货商店梅西百货，在全美拥有800多家连锁店，有美国最大超市沃尔玛，有精品百货内曼.马库斯、萨克斯（Saks）和蔻奇（Coach）,有全美最大的家具商家得宝，有宠物商店PetSamrt,有连锁百货店西尔斯、彭尼等等。这些零售巨头都在转型，基本上是朝个性化、区域特色化、价格趋下化、减少备货量品牌数量、简化购物程序、加强信息化等为策略，这些策略对中国外贸最有影响的是奢侈品经营策略。本文将探讨，奢侈品策略如何影响我国外贸转型，并提出对策建议。

金融危机后，我早已预测高端消费群三分之二进入中档消费市场，而中档消费群有三分之一进入低档消费市场，这种消费群的全球大漂移，必定引发全球商品的大漂移。去年英国多家百年老字号时装公司倒闭，大型连锁百货公司倒闭，这些给美国大型零售商敲响了警钟。最近，美国精品百货内曼.马库斯、萨克斯、蔻奇都表示将提供价格适中的商品，萨克斯的董事会主席萨多夫说：“我们的顾客不想放弃名牌。但他们希望同一个品牌能有不同的价格的商品可以选择。”，内曼.马库斯总裁坦斯基说：“我们正在与设计师合作，希望他们作品的价格区间变得更宽。”，另一个改变是，供顾客选择的品牌减少。沃尔玛、塔吉特、家得宝和宠物商店PetSamrt等，都在缩减品牌，因为顾客没时间反复比较，希望购物过程简单为好。

这不仅意味着同类商品品牌有许多被淘汰出局，我预计淘汰出局者大概有50%，最终走向倒闭，而在大型零售商店内留下来的品牌反而有巨大机会。同样，奢侈品也一样，但是留在零售商店内的品牌有必要多生产中档、中高档当中产品等多样化产品，淘汰出局的奢侈品最终倒闭率会超过50%。

但是在大型零售商店内留下来的奢侈品品牌，会裹挟王者风范进入中档产品区间，这会挤压原来的中档产品，预计淘汰率会达到30%，正是这种王者风范挤压中档产品，会对我国外贸产品走品牌化道路带来阻碍。当然，美国淘汰出局的中档产品和奢侈品是没有能力进入低档次产品市场的，这说明无碍我国普通外贸产品。

对于美国奢侈品坍塌而挤压中档产品，那么我国外贸品牌化道路如何突围呢？

本人认为避实击虚是可选战略，避开美国，进入非美国的发达国家大型零售商店，当然这些国家也会效仿美国，但是挤压出局压力要小些，大概只有美国的一半压力左右。另外，中国国家队有必要介入海外零售业，打造中档产品专卖连锁店，专门扶持中国外贸品牌转型。与其受国外采购商挤压，到不如本国国家队自己打造全球中档零售航母，来提高本国中档外贸产品的利润。全球经济衰退后，高档消费群、奢侈品双双坍塌，全球消费主流阵地在中档产品市场。考虑到奢侈品裹挟品牌知名度进入中档产品市场，中国中档产品缺乏这种竞争力，怎么办？我认为在定价比他们的产品偏低些，在质量上要更胜一筹，在外观上即紧贴地域文化特色又紧贴收藏价值、欣赏价值，然后动用广告营销策略。我想，中国还是能阻挡奢侈品裹挟王者风范进入中档产品市场这股潮流冲击的。等到中国中档产品打开局面，唤醒了市场，有了丰厚收益，中国国家队就可以放手了，让其自我发展。

综上，虽然全球消费群山体滑坡引发消费产品山体滑坡，会打压我国外贸中档消费品，如果避实击虚，在收藏价值、欣赏价值、定价偏低上、质量上做一番努力，中国国家队出手扶一把，想必还是可以抵挡住美国大型零售商店内剩下的奢侈品，裹挟王者风范进入中档产品市场的冲击力的，平分秋色也不是不可能。奢侈品将改变自身“—”字形象，转身为“△”形象，或许是一个新的演变趋势，未来还有向中档偏下产品延伸的可能，不过主战场在中档产品市场，这样就会演变成橄榄型，两头小中间大的形象了。中国也可以打造一两款中档偏上的产品进入海外，想必依托国家队扶持，也会有一定的竞争力的。如果让我国外贸企业自身应对，我国中档产品出口受到挤压是必然的，希望国内政府、企业早日准备应对方案。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920095289186638 6 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920095289186638 Sun, 28 Jun 2009 21:18:06 +0800 2009-06-28T21:18:06+08:00 <![CDATA[我两文被网易经济评论推荐,其一被置房地产问题专区头一篇]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952884820734

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我两文被网易经济评论推荐,其一被置房地产问题专区头一篇 - 印度经济研究专家 - 洞察全球经济前瞻性，炮轰世界经济主流观点

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952884820734 1 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952884820734 Sun, 28 Jun 2009 08:48:20 +0800 2009-06-28T10:09:20+08:00 <![CDATA[误读欧美GDP使海外投资方寸大乱——时评267]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952794037834

国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于2009年6月27日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

近来，国内国际普遍认为美国今年底可能见底，意味着美国开始进入经济复苏阶段，相反，到是欧元区经济进一步恶化，弱于美国，于是中投加仓黑石和高盛等美国公司股票。于是国内企业大面积到澳大利亚等海外寻矿，于是我们看到对外投资在今年上半年一日千里，大有秋风扫落叶席卷全球之势，那气魄真够伟人风范。欧美经济被准确解读了吗？本人认为这一切都读错了，这一切投资也基本上全线错误，而去年套保业全线败北，下面特此做一透视。

2007年三季度，美国GDP增速同比超过4%，四季度，美国GDP增速不超过1%。很明显，美国经济在2007年第四季度环比下跌超过75%，这意味着美国经济大幅衰退，维持一年的横向盘整后，去年美国第四季度GDP增速又大跌6.3%，这是美国经济连下两个台阶的真实写照。正因为2007年四季度美国经济大跌，导致去年上半年美元加速跌落，推升欧元升值，使欧元适度升值，有利于欧元区购买力。欧元区去年二季度GDP才大幅下挫，这说明美国经济比欧元区提早半年进入衰退。

正因为美国提早衰退，所以，今年一季度与去年同比为—1.4%左右，这与美国2008年之前几年4%左右的GDP相比，是大头被削去后的基数了，这实际上反映了美国经济在半山腰横走。而今年一季度美国经济是在去年上半年美元大跌、下半年美元大涨方式打击全球经济后的一次挣扎而已。如果美国去年象欧元区一样较好，恐怕今年一季度GDP同比就不是—1.4%左右了，而是要—5.5%以上了，这样就会比欧元区难看多了。

正因为欧元区去年一季度经济健康，而今年一季度经济病态数据与去年一季度健康数据同比，自然是判若两人，自然造成今年6月25日法国《费加罗报》刊发的《为什么美国比欧元区表现更好》这种误读文章了。该文章说，经合组织在6月24日公布的“最新预测中说，今年欧元区经济有可能下降4.8%，而美国将仅下降2.8%。在2008年，欧洲人就表现得比美国人更没信心；而到2010年，旧大陆的经济复苏也不会像新大陆那么明显。我们这里的危机显得更严重。”。实际上，早在2008年前，欧洲经济低于美国两个百分点左右，经合组织预测今年的欧美经济同样是这样的差距，我看不出欧美差距的扩大，我看到的是欧美经济整体下落，但欧美仍然保持两个百分点的差距。所以，我认为欧美经济对比是半斤对八两，两者差距没变化，变化的是人的认识水平太差，正所谓庸人自忧。

法国《费加罗报》该文还认为“经合组织调高了它对美国经济前景的预测，预计明年该国经济增长0.9%。”。不过这个0.9%还是让我怀疑，因为去年美国第四季度是对前年第四季度GDP6.3%的大跌。这说明美国经济又下一城，如果用股票波浪原理来看，在半山腰时有一个反弹，以此来看，美国经济在明年增长0.9%是有可能的，但是美国就业率、消费率、收益、负债率、住房价格、股市等因素，并不支持2010年经济状况比今年好。瑞士最近央行干预外汇市场，已经拉开了非美元国家央行干预外汇市场的苗头，我估计欧元区不排除这种效仿后果。一旦效仿，美元升欧元跌，又阻碍了美国出口。所以，我个人的看法是，如果欧元兑美元升到1.5：1以上，严重阻碍欧元区出口，这种可能性概率会有80%以上。所以，美国2010年GDP0.9%的增幅希望是渺茫的。不过，我认为美国2010年GDP—0.9%到是有可能的，或者向—0.5%靠拢也是有可能的。但是从波浪原理来看，美国股市还有一波主跌浪，预计今年下半年或明年上半年展开，这又会大举消灭美国居民财富。其它发达国家也差不多。

我预计2011年发达国家经济同比为0%左右，2012年有小幅反弹，比如0.5%-1%，但是发达国家股市以后会长期在底部徘徊，成了死人一样进入漫长的冬眠期，发达国家实体经济也差不离。正是凭这种预测，我认为中投今年投资美国股票投在美国股市的臀部上，而非腰部上。也正因为这一波全球经济下跌要到2011年才能见底，故我认为现在在海外大量买矿早了点，能不能活下去都是个问号，因为全球投资能力一年更比一年差，即使经济见底，也不代表投资能力见底。发达国家经济不断下降，使中国出口不断受到排挤，这也是我建议到海外买矿不如买钢厂、投资股票不如投资销售渠道的原因。

所以，全球误读欧美GDP，造成我国海外投资一错千里，全球经济第一波主跌浪要到2011年见底，稍后展开小幅反弹。本人预计，反弹后复归新一轮主跌浪，这是符合波浪运行原理的，可能要让工业文明千疮百孔，要让证券业及其衍生品业彻底击垮，要达到让人不敢再有资本市场的非分之想，恐怕才是一个合理的结局，回归实业投资成主流，才是对200年工业史调整的结束。是不是这样，我们不乏拭目以待。正是从未来10年-20年的全球经济格局趋势，我看到我国海外投资方寸大乱。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952794037834 6 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952794037834 Sat, 27 Jun 2009 21:40:37 +0800 2009-06-28T08:33:01+08:00 <![CDATA[拿房产商开刀有新标准了——时评266]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952691829609

国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于2009年6月26日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

6月14日，华远集团总裁任志强，在其博客中对国土资源部公布的“地价占房价23%”进行了“炮轰”。国土资源部主要是说了全国各地地价占楼价的比例在10%-30%之间。实际上，我们大家都知道，同样一块地皮，建造15层楼房与30层楼房分摊地皮成本是2比1。正是楼层数与地价分摊成本成反比例，告诉我们，全国各地地价占楼价的比例10%才是全国重点关注的地方。而这些地方楼层很高，我想主要在沿海大城市中的高层楼房中，而沿海大城市高层楼房往往是房地产业大鳄的主战场，这意味着暴利的面貌昭然若揭。所以，任志强要用地价占楼价的平均价23%来作为讨论的起点，这样，一方面可以掩盖地价成本10%的暴利，另一方面再来推出种种费用，尽量进一步掩盖房价作用，下面让我们来看任志强动用哪些手段掩盖房价暴利。

《大众证券报》2009年6月25日2版《任志强“炮轰”地价占房价23%》一文说：“任志强称，按全国平均房价4000元/平方米，平均地价23.2%的初始成本计算，购买土地时有契约税、未建成之前有土地使用税、购买土地有建设期的资金成本，还有不少于5%的不可销售面积的地价分摊，再加上土地增值税。开发商在购买土地后，不可能马上就生产出房子并开始销售。在这期间还要支付资金占用的成本。除此以外，各种基础设施和配套面积也不能拿来销售，而这些面积都应该分摊到土地成本中去。这个比例大大超过于35%。”。

我按沿海大城市地价占房价成本10%计算，按任志强的所有成本算进去来看，不应是35%的成本，应该是35%—（23%—10%）=22%，这与国土资源部全国地价占房价均价23%差不多。实际上，地价总成本已经全部分摊到销售房价的成本中去了，这意味着花园、喷水池、停车库、林荫道等楼房外部的土地面积已经成为零成本了，又哪有任志强的“不少于5%的不可销售面积的地价分摊”？这实际上告诉我们任志强计算的35%的成本隐瞒了这一块利润。那么，合理估计这个5%的不可销售面积的成本转换成利润，大概占1%。这样，22%的成本将变成21%的成本，这大概就是沿海大城市高层楼房的土地成本。很明显，20000元/平方米的房价，除建造成本外的一切成本是4000元/平方米，而建造成本是1400元/平方米。这样，每平方米的总成本在5500元左右，如此总成本占房价27.5%，变成72.5%的总利润率了。

行文至此，任志强费了这么大周折仍然掩盖不了房价暴利的事情。按我上文沿海房屋造价占房价成本的6.5%比例来计算，国土资源部的计算总成本在29.5%，任志强的计算总成本在35%+6.5%=41.5%，相对应的开发商房价利润率在70.5%和58.5%，这仍然难逃暴利。

根据上文地价成本在房价中占21%的比例来看，而造价占房价的6.5%，总成本价占房价27.5%，以此为依据，我们假社房价100元/平方米，那么造价6.5元，地价在14元，税费等其它费用在7元左右。所以，我觉得地价翻一倍为房屋总成本价，地价翻三倍为楼房价，33%的利润率，这已经远远高于印度孟买房价2000元/平方米20%的利润率了。所以，限制房价的门道有新标准了，那就是地价的3倍。

现在拿地的开发商，必须不开发出超过地价每平方米3倍的楼房每平方米价格，这样，政府就能制定房地产零售价格标准了。同时对于过去的房屋，我认为政府要进行清算，每平方米超过3倍地价以上的所得，必需让开发商吐出来，或者至少没收一半超额利润。

我按3倍地价的房价计算，4000元/平方米的土地成本为23%就是920元，每平方米920元地价的3倍为楼房价就是2760元，这个2760元中已经有920元的利润了，但是4000元/平方米减去2760元/平方米，还有1240元/平方米的利润，这个1240元占4000元的31%，这意味着现在的房价打7折才识合理的回归。所以，我认为1240元/平方米就是利润之外的暴利，政府可以全部没收，也可以上缴一半。实际上，地价获批价格和地块楼房总售面积都是固定的，一查就知道合理价格在什么位置，每家每户的买价也是透明的。这样，开发商变成身在透明中。我想这才是征对我国房地产开发商的一剂药方。对于内地楼房，考虑到楼房层数较低，我认为可以按3.2倍的地价算房价，来制定标准。或者按10层以下、11层到20层、21层到30层、超30层以上为4个标准单位来制定法规，相对应的楼价地价比是3.2：1、3：1、2.8：1、2.6：1。

我认为政府制定地价楼价比，从以上标准出发，地价就控制了楼价。另外，我们只要把地价如何控制在合理的价位内就行了。我觉得要改变地块拍卖规则，每次拍卖要同时拍卖两块地皮，在进场参拍人数上要适当控制数量，对地皮起拍价与最高价之间要做一个控制，要对参拍人的地价房价比做一个审核，只有适合的而且在超出房价与地价比的暴利按政府法规规定缴纳的，才有参拍资格，并不是谁有钱谁就有参拍权的。最后申明一下，地价楼价比中的地价并非是指获批时每平方米的地价，而是指获批时总地价分摊到房屋每平方米的土地成本，这是总楼房面积与地皮总成本的单位均价，这只是土地获批时每平方米价格的一个零头。考虑到房型朝向南北、楼层高低不便等因素，允许在法规最高价的上下5%幅度内，给开发商自由量裁权。楼售率超过85%以后，政府要对其进行审计，看看是否达标，不达标的要采取行政措施。

通过以上的叙述，我认为，地价楼价比法规、拍卖场转型、参拍资格、政府审计等一套组合拳，才是房地产开发商的新标准，望中央早日执行。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952691829609 36 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952691829609 Fri, 26 Jun 2009 21:18:29 +0800 2009-06-28T23:17:42+08:00 <![CDATA[武钢身陷月朦胧——时评265]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952584918138

国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于2009年6月25日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

对于武钢的战略战术，本人写过数篇，认为潜力较强，后劲爆发力优于宝钢，但是武钢目前还处于月朦胧之中，还拿不出明显的上乘战略方案，属于那种转型较慢的，依据如下：

1、“武钢地处中西部，铁矿石自给率非常低，80%以上的矿石依赖进口。”一位武钢集团内部人士告诉本报记者，“但由于，目前中国对澳大利亚的投资相对集中，所以，我们在资源寻找的过程中，有意进行分散。”（见《21世纪经济报道》2009年6月24日的17版《武钢洽购巴西矿商MMX》（以下简称《购巴矿》一文）。

寻找资源上进行分散，但是进口资源总量上并没有减少，这意味着没减低海运费，变成成本依然高企。只有通过海外建钢厂力度较大，分散钢铁成本才是质的分散，这是武钢身陷月朦胧之一。

2、上述武钢资源部负责人士向本报记者表示：“武钢的意向，主要还是铁矿石资源，钢厂等合作则是基于将来长远的考虑，未来，当地会建一个巴西钢铁工业园区。”（见〈〈购巴矿〉〉一文）。

意在矿石，就表明武钢只考虑国内产能的原材料，巴西建钢厂是长远的考虑，表明武钢是种较慢转型。武钢显然没意识到海运费抬高了运钢成本，没意识到巴西建厂即销售当地又销国内，这种双向竞争力的庞大性，这是武钢身陷月朦胧之二。

3、不过，上述武钢内部人士也向记者表示：“虽然加拿大的开采成本较低，但澳大利亚的铁矿石投资还是更有优势，尤其是海运成本。作为钢企，我们还是希望能在澳大利亚有更多突破。”（见〈〈购巴矿〉〉一文）。

澳大利亚本身对钢铁的需求量难以跟巴西比，而且巴西劳动力成本远远低于澳大利亚。从未来发展的潜力来看，巴西数倍于澳大利亚。为什么武钢重视澳大利亚轻视巴西呢？主要是铁矿石海运费，我认为这是相对成本。真正的绝对成本是，巴西建钢厂产钢，不但人工成本低，不需海运费，在当地就能大量消费，而澳大利亚钢铁消费量有限，运回国造钢要海运费。如果在澳大利亚建钢铁厂，不但劳动力成本高，而且运到巴西出售运费很贵。所以，我的看法是，巴西建钢厂以销售巴西和南美洲为主，澳大利亚建钢厂可以部分进入国内销售。总体看来，对武钢而言，巴西的战略意义大于澳大利亚。但是在武钢看来，澳大利亚战略意义重于巴西，这背后无非是80%以上的铁矿石进口量在作怪，这是武钢身陷月朦胧之三。

综上，我认为武钢有必要展开反思，摆正位置，大建巴西钢厂、小建澳大利亚钢厂，这样可以缩减进口铁矿石50%左右，才是突围月朦胧、迎来朝霞的关键。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952584918138 7 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952584918138 Thu, 25 Jun 2009 20:49:18 +0800 2009-06-25T20:49:18+08:00 <![CDATA[我的<<外贸生命线在哪里?>>(被钱生钱网引用)]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/117765692009524102119584

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]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952410145525 0 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952410145525 Wed, 24 Jun 2009 22:01:45 +0800 2009-06-24T22:01:45+08:00 <![CDATA[外派采购团如何转型——时评264]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952492413948

国家商务部中国国际经济合作学会外贸专家吴东华

写于2009年6月24日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

《环球时报》2009年6月24日刊发了一组中外经济学家正反双方急辩《中国该不该频繁外派采购团》的两篇文章，一篇是商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育的《要理直气壮地采购》，另一篇是新加坡《联合早报》经济专栏作家沈建真的《“团购”小心被宰》。阅后感觉是针尖对麦芒，好象大学生电视辩论赛一样，双方都朝自己有利的方面去阐说。本人先分析双方观点，后提出外派采购团如何转型。

我发现梅新育过多地强调了采购的好处，有些放大作用。我认为采购团能起到润滑剂作用，虽然对一个国家经济促进比重来讲是小事一桩，但是谁都知道肚子饿时吃东西香，肚子不饿时吃东西不香，中国的采购金额有两倍或及其以上的放大效果，为难之处见真情重新获得雪中送炭的效果。但是我们要考虑清楚，奢侈品、先进技术、品牌的价值都已经对折化了。最近，美国沃尔玛、梅西百货取消许多奢侈品名牌，扩大剩下一部分奢侈品名牌的价格多样化，向中档次产品趋势延伸，应该给我们外派采购团敲响警钟。品牌也好、技术也好、奢侈品也好，采购要适可而止。一方面是这些东西要掉价，另一方面技术提高是远期利润。目前最重要的是打造全球销售渠道，才是救外贸立竿见影的效果。所以，我认为外派采购团是需要的，但不要多多益善，要学会抬头看路，不然，变成盲干了。

我发现沈建真过于唱空外派采购团，大叫外国不卖关键技术。实际上，历史告诉我们，外国到了山穷水尽时，会卖技术的，而且会低价卖，只是个时间问题。至于宰中国采购团，我认为这是乱点谱，举旅游区物品贵的例子是不妥当的。我认为目前全球经济危机还处于半山腰，至少还需要3-5年以上，才能有所恢复。如果我们等到3-5年后再抄底，那么这3-5年又该如何渡过余生呢？如果发生以外，3-5年还不见底，那又该怎么办呢？所以，本人认为适度采购能改善未来3-5年或经济危机见底之前的生活状况。正是这一点，我认为沈建真唱空外派采购团变成空唱，我认为梅新育对采购西方奢侈品先赚点钱，更好地渡过未来经济见底的艰难生活是合适的。

总体看来，梅新育对沈建真是6比4，梅新育略胜一筹。本人认为仅仅从外派采购团好与不好层面来看待，视野太狭窄了，有必要从全球经济前瞻性来把握。

外派采购和投资，使国内企业的技术、品牌提升一个档次，被人说烂了。我认为这是一种粗放型观点，面对欧盟技术壁垒门槛时，仅仅技术高、产量少的产品，恐怕并不是有竞争力的，如果这种产品越多变成危害越多。所以，企业产品品种单一化又要规模化、技术化，才能拥有竞争力，实际上，各种国际认证也需要企业产品品种单一化又要规模化、技术化，才能分摊技术和认证成本。

理清了这样的世界前瞻性趋势，我认为并不是凡是先进的技术都买，只有符合企业主打产品的技术，才有购买价值。如果企业主打产品先进技术买不到，却买到稍次产品的先进技术，怎么办？我认为除了这个次要产品要通过重组其它企业相同的产品线，留下主打产品，其它次要产品尽量剥离出去，等到留下的次要产品转变成主打产品时，要想转让原来没技术的主要产品也行。如果企业能同时买到主要和次要产品的3-5个先进技术时，又该怎么办？全买？本人认为购买1-2个先进技术就行了，其它技术不但不要，还要把企业另外的产品生产线转让出去，用转让的钱回购有先进技术同类产品的生产线，来扩大规模分摊技术门槛、国际认证的费用才是正道。

如果说技术价值已经打对折，那么品牌价值打3折或许是比较合理的评估，这为外派采购团指明了价值方向。同时，本人认为收购海外专营中低档次产品的采购商、批发商、零售商，不但不打折，还有10%的放大效应，变成110%的价值，如果与外贸对接，大概可以捞回过去外贸失地的50%左右。如果外派采购团不与欧盟技术门槛和海外销售渠道无缝对接，那么我认为这种外派采购团只有40%的价值意义。如果外派采购团与欧盟技术门槛和海外销售渠道无缝对接，那么我认为这种外派采购团有200%的价值。外派采购团如何转型一目了然，望国内三思。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952492413948 3 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952492413948 Wed, 24 Jun 2009 21:24:13 +0800 2009-06-24T21:24:13+08:00 <![CDATA[中国可以做空全球——时评263]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952385838976

国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于2009年6月23日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

《德国金融时报》6月21日刊发托马斯.科赫的文章，即《中国对原材料的渴求终止价格下跌》，该文认为是加大原材料储备造成全球原材料价格上涨，本文认为这是诱因，关键是货币学派认为导致货币投放过多，会引发全球通货膨胀误导了全球，才是资本市场推波助澜的关键，但这毫无疑问地阻碍了中国经济。

实际上，石油储备主要来自中美和油轮，黄金储备主要来自全球各大央行和民间消费。有色金属储备主要来自中国，目前的问题是，原材料价格上涨阻碍了中国经济，铁矿石价格无法谈判了，石油每桶也逼近70美元了，有色金属价格也高了，下一步中国经济又该如何出招呢？本人认为应该从做空全球中获得机会，下面细说：

2008年，中国套保业哀鸿遍野，中央又限制央企套保业了，这显然是去年吃了亏，今年怕了。实际上，本人认为这是很荒谬的事情，于是本人在博客撰文《开两味药助套保重战沙场》，机会仍然存在，关键在于反思。对于眼前，本人认为中央要鼓励央企满仓做空有色金属期货，鼓励中投、QDII等国家队做空有色金属期货，在波罗的海散干货指数（BDI）上也建空仓，在石油期货上也建空仓，等到全面建仓完毕，中国政府有必要发布暂停进口有色金属、铁矿石等其它矿石，暂停海外买矿，理由是大宗商品有泡沫，不符合国家利益，想必中国一公布就会使全球大宗商品价格崩盘。在崩盘的过程中，中国在做空全球中大发其财，然后让国内企业恢复购进大宗商品，这样低价吸收不是很好吗？在宣布做空全球之前，先让国内的套保企业清仓，因为现在的仓位价格比较高，清仓不会亏太多，让他们清仓完毕后，反手建仓做空。

对于国内做空全球，我认为以三个月为宜，或者进行月度做空为宜，不宜超过6个月的做空期。通过做空全球，一方面可以教训一下力拓、必和必拓、淡水河谷，另一方面可以教训一下国外矿业资源大国政府的排华政策。这种事要做得悄无声息，不要显山露水，表面上是不要高价购买铁矿石、有色金属及其矿产、石油而已，但是有必要借机表示对抗全球对华的贸易摩擦，达到声东击西的效果，充分展示我国软硬实力的肌肉。

回顾这些年来，中国在全球政策上缺乏统筹，没有把实业投资与资本市场投资合二为一；没有把采购投资与外贸进行有效组合；没有把海外销售渠道这个即期高利润握在手中，却在品牌上、技术上这种远期高利润叫得响，远水解不了近渴；没有把外贸放到双边货币、投资、信贷、外交等一揽子经贸方案中进行解决，只知道提供便捷信贷和提高退税率这种落伍思维；没有把中国钢铁厂进行全球收购钢厂，只知道收购矿产，不但引发国外恐惧，还抬高了海运费，压缩外贸利润空间；没有把中国制造变成全球制造，只考虑到地方政府的税收，结果贸易摩擦加剧，等等等等。

中国全球策略统筹了吗？答案是No；中国加强资本市场与实业市场的无缝对接了吗？答案也是No；中国政策更聪明更巧妙地做事了吗？答案还是No。为什么这样叫人彻底失望？中华传统思想确实是好东西，但是仅限于纸上谈兵，面对全球经济战略战术时，却不能合二为一，关键原因是研究全球经济对策人士缺乏中华传统思想知识，而拥有中华传统思想知识的大有人在，他们又不研究全球经济，这就是造成中国经济决策差强人意的地方。所以，我希望国内全球经济决策人士和中华传统思想研究人士互相向对方学习，如此，方可大兴我中华。

综上，做空全球才有机会获利和抄海外大底，后续国家的政策要大力培养全球经济研究与中华传统思想研究无缝对接的人才，才是中国在全球资本市场与实业市场长袖善舞的资本。

]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952385838976 13 http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/11776569200952385838976 Tue, 23 Jun 2009 20:58:38 +0800 2009-06-23T23:51:46+08:00 <![CDATA[并购如何转型——时评262]]> http://wudonghua020.blog.163.com/blog/static/1177656920095229576255

国家商务部中国国际经济合作学会世界宏观经济研究专家吴东华

写于2009年6月22日我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

中国历来都是国企、央企并购民营企业和中小企业，为了配合这种并购，只需信贷紧缩、出台淘汰多少产能以下的企业政策法规等，就能达成。实际上，这是一种强制性的“国进民退”，比如，中国钢铁业历史上就有这种事情，在其它矿业上也存在这种事。国内有经济学家反对这种“国进民退”式的并购，他们认为一些民营企业经营与管理并不比国营企业差，提出大、中、小企业并存，资源应该向优势企业倾斜，这与民营、国营是不相干的，这是从效率上来判断的。但是面对欧盟技术壁垒，本人认为，向经营和管理好的企业进行并购已经不适应当前潮流了，因为一个经营和管理好的企业如果产品太多、每个产品出货量不多，会在面对欧盟技术壁垒时，因成本太高难以招架。

纵观中外历史上，我们发现中美都有一个例子，上世纪福特T型车因单一车型、流水线生产、价廉而风行一时，简单明了、廉价成为成功的特征。后来，通用汽车开发低档、中档、高档等各种车型，刚走上社会创业人士，买一辆廉价车，成功人士买一辆豪华车，有事业的人士买一辆中档车。正是满足不同社会群体的心理需求，于是通用汽车超越福特汽车。此后，花期银行以开发近千种金融产品在全球银行业独领风骚。这些案例成为哈佛大学等全球知名大学商学院教材上的经典案例。国内奇瑞老总也认为利用多种车型是对付外企汽车进攻的一种好方法，单一车型的销量大，但是不断推出新车型，满足不同的社会需求，导致所有车型的总销量以及总金额保持较好的战绩。但是面对欧盟技术壁垒时，我认为这种方法恐怕难以取胜，弊端暴露无疑。连碰撞都无法过关，车型多变成全部受阻，这一点印度是我们的榜样，印度汽车质量近次于日本。

为什么国家对并购总是热钟于买技术、买管理经验、买销售渠道？为什么总是出现生吞活剥式的“国进民退”？为什么总是大鱼吃小鱼？我认为这些并购理念都已经过时了，怎么办？过去的并购是企业并企业，那么未来的并购是啥样？本人认为是此企业产品与彼企业产品的并购，这与国营、民营性质毫不相干。只有当同一产品并购做大，才能分摊技术壁垒的费用。这样，并购从企业层面转向产品层面。一个企业不再以品种多样化为上选策略，而以单个产品的规模化、技术好、质量高为上选策略。这样，我们发现，并购在新的层面上向上世纪福特单一车型的回归，但又不是复制，而是穿上技术壁垒这件新衣的回归。

实际上，不仅欧盟技术壁垒需要产品向高质量的单一规模化回归，就是全球各种认证也是需要产品向高质量的单一规模化回归，拥有各种国际认证，就减少许多国际贸易摩擦。那么，国内并购业是否意识到这种产品并购的前瞻性呢？本人认为，国内并购业思维还较落后，这也是我写本文的目的，意在给中国并购业敲响警钟。

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