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中国商务部名家吴东华教企业打造爆品做龙头

吴东华指导企业打造爆品、三年打造成行业龙头、综合创新净利暴增3-5倍

 
 
 
 
 

日志

 
 
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著名经济学家,中国波浪创新专家,,期货防爆仓唯一专家,期货波浪预测专家,牛股投资专家,企业综合创新创始人,预测欧美元趋势自2009年以来全球唯一成功者,印度专家,外贸专家,世界经济专家,提出解购论淘汰并购,提出第四驾马车整合企业。前商务部中国企业走出去研究中心顾问【2012年该机构注销】,中金智库研究员,前商务部中国国际经济合作学会经济研究员,商业见地网专栏作家,,2007年获银监会颁发优秀经济论文奖,获《经济日报》官网中经论坛1次一等奖、3次特等奖、2次优秀经济评论员中第1名、四个全面特别奖。

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同业理财同业存单如何冲击期货股市?   

2017-03-04 10:58:13|  分类: 炒股日记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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同业理财同业存单如何冲击期货股市?
      银行同业存单在2015年只有3万亿元,到2016年达到13万亿元,而今年前2月就有13万亿元了,这还是去年底以来整顿的结果,如果不整顿,预计现在已经直奔16万亿元了,预计今年底会到20万亿元以上,为什么央行、银监会都对银行同样理财同业存单进行监管呢?另外,同业理财同业存单如何冲击期货股市呢?
     所谓同业理财,是就理财负债对象的一个分类,对应的还有个人理财和公司理财。同业理财规模在2014年前几乎可以忽略不计,从2015年始爆发式增长。根据中债登的统计,银行同业理财(该口径不含非银金融同业)从2015年年初的不到5000亿元(占理财总规模3.25%)暴增至当年年末的3万亿元(占比12.77%),增长超5倍。截至2016年上半年末,银行同业理财规模已超4万亿元(占比15.08%)。
     2015年二季度末,三季度始,债市出现“疯狂”加杠杆现象。银行资金作为优先级给劣后配资。彼时,市场上有结构化和质押回购的杠杆加总为10倍的市场明星产品。银行不管是自营还是理财资金,本身配置债券多为持有到期,即使交易,质押回购比例一般都会控制在130%以下。而通过委托外部券商、基金等资管机构,可以放出更多杠杆,增厚收益。

    市场上有两家券商的集合资管产品出现兑付问题,截至目前还未顺利解决。其中一款集合产品份额预期收益为5%左右,实际收益只有不到2%,已兑付本金和部分预期收益。关键是资金是银行同业理财,3个点的点差还是很大的,银行那边的刚兑压力怎么办?

    多家股份行的同业理财规模占比在50%以上,最高峰时甚至高达70%。理财规模急剧扩张的小银行更是依赖同业理财。

    现在,同业理财是要纳入银行负债表的,按照《关于规范金融机构同业业务的通知》(127号文),同业负债在总负债占比不得超过三分之一。同业负债主要是指同业存放、同业拆入、卖出回购,并没有涉及同业存单。央行MPA考核里的同业负债则非常明确同业存单暂不纳入。同业负债占总负债超过33%的,该子项按0分计算。127号文出台的背景和初衷之一,是要规范银行通过短期同业负债,形成资产负债严重期限错配的现象。因此,同业负债的相关考核本身是和流动性紧密相关的。

   2017年最新1104银监会非现场检查报表中的《G21流动性期限缺口统计表》是把同业存单同时纳入了资产和负债项,等于是扩大了总负债的口径。根据《商业银行风险监管核心指标》,“流动性风险指标”里有一个“核心负债比例”,该指标不得低于60%。国内媒体解读成“G21表加入同业存单后,等于是把核心负债比例的分母做大了。”笔者认为这是错误的解读,因为银行核心资本是一级资本,而同样存单、同业理财如果算资产只能算二级资本。

    与定期存款和理财产品相比,同业存单具有标准化、价格透明、流动性好等优势。我国同业存单占银行总负债占比不到3%,远低于美国可比的CDs在银行总负债中的10%以上,日本5%以上的比例。但是,银行同业理财产品作为劣后级投资资金的优先级投资资金,风险很大,而且看不到底层,比如A银行买了B银行的理财,B银行委投给C券商,券商定向资管计划投资了D货基。最根本的一个问题,D货基的投资收益(加上券商其他投资)能否让A、B、C都有利可赚。一旦一环出问题,变成整个链条上所有参与的金融机构都会出问题,变成类似美国次贷危机那样的全线倒下,那么,银行同业理财风险就向信托业、私募业、券商业、货基业等扩散,如此金融危机就没办法得到控制了。
    同业存单同业理财整顿对市场资金链有何影响?
    经过两个月的调整,到去年10月,据中国货币网数据,银行间市场质押式回购成交规模回落至38万亿元,较9月萎缩21%,比8月份的近60万亿元的历史高位下跌36%;其中10月隔夜质押式回购成交量萎缩至八个月来低位,环比下跌18%,较8月份的历史高位跌去39%。
     这主要还是对同业理财、银行理财产品的影响,还不包括今年对同业存单整顿的影响。预计同业存单总额有可能从目前的13万亿元下降到8万亿元的规模左右,如此市场就会减少5万亿元的资金规模了。
     同业存单同业理财整顿对股市期货有什么影响?
     1、让股指期货做空得以成功,上证指数回调过深。
     2、打击银行理财产品与整顿债市高杠杆是一体两面,也就是说资金进入债市已经油水不大,那么,资金会流入股市、期货市场,最近创业板、中小板指数比较坚挺就是这种结果,最近螺纹钢、铁矿石期货上涨就是这种结果。
     3、但是期货市场股指期货松绑后,加上今年会推出多只期权产品,加上监管层对单个期货产品的虚高成交量会进行全方位打击,如此,今年资金从去年的过度集中单品走向摊薄化趋势。在这种情况下,今年期货市场不仅在笔者预测的前2月走出走而不挺的震荡上涨结果,而且这种结果还会延续到3-4月。如果资金以股市为突破口,那么,期货市场资金就有可能面临分流,那么,期货市场举而不挺的趋势有可能加大延长周期了。
   对于期货投资者、股票投资者,在市场上不好的情况下,唯一能够让你持久盈利的工具就是波浪趋势预测,这是投资海洋里面的灯塔、指南针,而且可以大大提升投资效率,在不追涨的情况下能够快速盈利。


吴东华简历:知名经济学家,中国版波浪理论创始人,企业综合创新创始人,前商务部中国国际经济合作学会研究员,前商务部中国企业走出去研究中心顾问,中国金融智库研究员,欧美元趋势预测第一人,用波浪进行欧美元趋势预测自2009年以来全球领先,成功预测全球股市期货货币2016年26次、2017年又有16次,吴东华创新的波浪理论比江恩的更细更宏更深更厚更实用更适应中国市场,是全球唯一创新,填补中国期货、股票创新波浪趋势预测分析空白,填补中国期货防爆仓买点研究领域的空白。百度可搜他《中美数浪大师风格有什么不同》《江恩波浪理论已经淘汰了》《吴东华2016年26次成功预测全球股市期货货币》等文,同时他也是印度专家,外贸研究专家,世界经济学家。学习吴东华数浪式《股票操盘手创新教学》课程是抓牛股方法,也是逃顶抄底方法。金融机构去通道转型买股票两个月后涨5成抛出才算成功,谁能预测?保险公司转型出路靠邀请企业创新专家改造所投企业、购物中心写字楼入驻企业,分享超增净利润3-5倍的一半,谁能改造?详见他网易官博写于2017年3月4日。
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