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商务部吴东华指导GDP增速15%-20%

吴东华指导:打造顶尖品牌、打造企业爆品、创业成小企、小企成大企、大企赶上国际龙头

 
 
 
 
 

日志

 
 
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著名经济学家,企业综合创新创始人,波浪创新专家,,预测欧美元趋势第一人,印度专家,外贸专家,提出解购论、第四驾马车。前商务部中国企业走出去研究中心顾问,前世界贸易联合会驻上海名誉主席,前中国设计产业协会上海会长,前《台商》首席经济学家,中金智库研究员,前商务部中国国际经济合作学会经济研究员,商业见地网专栏作家,,《现代物流报》前特邀评论员,经济日报官网中经论坛前特约评论员,2007年获银监会颁发优秀经济论文奖,获《经济日报》官网中经论坛1次一等奖、3次特等奖、2次优秀经济评论员中第1名、四个全面特别奖。

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许家印用创投链救资金链仍难  

2017-03-15 10:20:56|  分类: 金融资本市场 |  标签: |举报 |字号 订阅

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许家印用创投链救资金链仍难
      笔者几年前建议许家印放弃多元化,全部回到房地产,结果听了笔者建议,一下子成为房地产一哥,一举超越万科地产了。但是在恒大人寿的设立、发展过程中,却是吞下苦水,马失前蹄,不仅导致资金链紧张,而且导致借壳深深房困难重重。现在被迫用创投链救火资金链,目前来看仍难。
      去年恒大人寿的业务将近600亿元人民币,可是大量资金买进股票,现在被迫遵守监管层要求的锁定6个月、1年、3年不等的承诺,由于此前恒大人寿在资本市场买而不举、快进快出的短炒行为,保监会给予其限制股票投资一年、下调权益类资产投资比例上限至20%的处罚,这意味着其通过资本市场博取收益、覆盖负债成本的能量大幅削减。恒大系股票缺失主心骨,就难以呼风唤雨了。本来今年可以通过保护800亿元的资金来进行对去年保户投资款新增交费520.87亿元的滚动支付。由于不允许投资股票一年,导致这800亿元的保户投资款必须通过战投方面来给予融资了,因为现在银行贷款、债券对房地产企业收紧,而且银行收紧房贷,所以,今年恒大地产的资金面紧张并非仅仅来自保户投资款,而且来自房地产销售情况,而且还来自一些建设一半的楼房需要完工的资金投入。
    今年1月和2月,恒大地产宣布引进战投资金300亿元,用于偿还公司债务、收购新项目和补充运营资金。引进的这批战投里,包括中信聚恒投资、广田投资、山东高速等。值得注意的是,恒大地产还承诺如果在2020年6月前尚未实现上市,中国恒大将通过回购、股权补偿等方式保证投资者退出,对投资者予以补偿在引进上述战投中,凯隆置业及恒大地产也向投资者承诺,恒大地产将在2017年、2018年、2019年这三年净利润,分别不少于243亿元、308亿元及337亿元,即未来三年将实现净利润总额888亿元。且根据协议,上述888亿元净利润总额的六成将被派与股东,年投资收益率为7.79%
    很明显,恒大这300亿元战略投资资金每年要支付7.79%的回报率,这是变相贷款。
   近日又有消息称,恒大地产在筹划引进第二批战投,欲募集资金则为150亿元。加上今年初300亿元战投是450亿元,离今年保户800亿元的投资总额还差350亿元,所以,今年还要融资300亿元。
   去年10月,恒大地产将嘉凯城9.52亿股(仅剩2股未质押)质押给中融信托,但彼时并未披露这笔交易的获资额度,外界则一度猜测为50亿元。不过,在上述回复函中,这笔资金额度最终被披露为75亿元,并于去年质押当月即迅速到账。对于这笔钱的利用,凯隆置业表态称将主要用于支持嘉凯城的发展收购后者的资金,则全部来自自有资金凯隆置业还从中融信托处获得了贷款,由此借款总计达95.98亿元,借款年利率则是4.35%,低于银行同期一年贷款基准利率。其中截至3月13日,提供的借款余额为68.38亿元去年11月,嘉凯城在浙江产权交易所公开挂牌转让青岛嘉凯城100%股权,最终融创(青岛)臵地有限公司以36.62亿元竞得其股权这笔收入也成为嘉凯城去年业绩扭亏为盈的主要原因
    现在凯隆置业必须要嘉凯城摆脱与深深房主业房地产主业同业竞争的监管要求,而凯隆置业大股东是恒大地产,所以,这是许家印必须要通过卖出嘉凯城房地产业务而且置进非房地产业务。从目前来看,恒大足球、恒大金融是可以注入的。但是恒大人寿面临监管处罚,也是问题重重。
    困扰许家印的不仅来自凯隆置业避免与嘉凯城同业竞争的问题、恒大人寿处罚导致资金链紧张问题、房地产是拿来住而非投机的最严调控,还有来自借壳深深房(000029)预定7个月排他性交易的问题,至今没有成果。

    自去年9月,深深房A首度发布筹划重大事项停牌公告,并在数天后中国恒大(03333.HK)发声,表态将借壳前者让地产业务,即恒大地产回归A股,奠定二者开始重组后,有关后者何时借壳成功就一直备受关注。

    然而近半年时间过去,距离深深房A与恒大地产约定的7个月排他期所剩无几后,后者的“A股梦”仍未有明显的进展

    对此,在前几日深深房A召开的网上说明会上,公司总经理陈茂政表示,方案一直难以出台的原因,在于重组涉及深圳国企改革,且购买资产规模较大,交易结构复杂,并具有一定特殊性恒大地产的借壳方案“难产”,原因既有市场环境,也即监管趋严的因素,也有自身交易的复杂性原因

    很明显,笔者认为,恒大集团目前能够注入嘉凯城的资产是不理想的,所以,要想扭转嘉凯城的业绩必须注入新的非房地产业务,这就需要购买资产了,这又要涉及百亿以上的资产购买,这会加大恒大资金链,如果能够用房地产业务置换,倒也省去资金的使用购买资产,而是用于恒大保户的投资款赎回支付了。

    综上所述,笔者认为许家印用战投链资金救保户、嘉凯城注资资产资金链,目前来看还有300亿元的资金缺口,如果算上恒大房地产业务资金缺口,那么,恒大资金链缺口更大,面对房地产债务率较高的情况,恒大的资金链十分脆弱,稍有不慎,资金面就容易断裂。现在银行贷款、企业债又对房地产企业收紧,银行房贷又收紧,现在的恒大面临的是资金来源下降、支付资金上升这种巨大的资金面缺口,那么,恒大有没有别的办法缓解资金链呢?笔者认为,还是有办法可以解决资金链紧张的。




吴东华简历:知名经济学家,中国版波浪理论创始人,企业综合创新创始人前商务部中国国际经济合作学会研究员,前商务部中国企业走出去研究中心顾问,中国金融智库研究员,欧美元趋势预测第一人,用波浪进行欧美元趋势预测自2009年以来全球领先,成功预测全球股市期货货币2016年26次、2017年又有18次,他创新的波浪理论比江恩的更细更宏更深更厚更实用更适应中国市场,是全球一百多年来唯一创新,填补中国期货、股票、货币、债市创新波浪趋势预测分析空白,填补中国期货防爆仓买点研究领域的空白。百度可搜他《中美数浪大师风格有什么不同》《江恩波浪理论已经淘汰了》《吴东华2016年26次成功预测全球股市期货货币》等文,同时他也是印度经济专家、外贸研究专家、世界经济学家,学习他数浪式《股票操盘手创新教学》课程是抓牛股方法,也是抄底逃顶方法。券商、信托、保险、银行、私募、公募、社保、养老等金融机构去通道转型买股票两个月后涨5成抛出才算成功,谁能预测?保险公司、房企转型除了靠邀请企业创新专家改造所投企业、购物中心写字楼入驻企业,分享超增净利润3-5倍的一半,谁能改造?详见他网易官博。写于2017年3月15日。
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