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中国商务部名家吴东华教企业打造爆品做龙头

吴东华指导企业打造爆品、三年打造成行业龙头、综合创新净利暴增3-5倍

 
 
 
 
 

日志

 
 
关于我

著名经济学家,中国波浪创新专家,,期货防爆仓唯一专家,期货波浪预测专家,牛股投资专家,企业综合创新创始人,预测欧美元趋势自2009年以来全球唯一成功者,印度专家,外贸专家,世界经济专家,提出解购论淘汰并购,提出第四驾马车整合企业。前商务部中国企业走出去研究中心顾问【2012年该机构注销】,中金智库研究员,前商务部中国国际经济合作学会经济研究员,商业见地网专栏作家,,2007年获银监会颁发优秀经济论文奖,获《经济日报》官网中经论坛1次一等奖、3次特等奖、2次优秀经济评论员中第1名、四个全面特别奖。

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金融统一监管有何真相影响如何?  

2017-02-27 11:58:43|  分类: 炒股日记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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金融统一监管有何真相影响如何?
      为什么要进行金融统一监管?真相如何?影响又如何?下面做一分析。
      为什么要进行进入统一监管?
      笔者认为主要是跨行业金融本来是分业监管,比如中国证监会、中国银监会、中国保监会、央行,历史上都是各自管自己那一块,于是历史上有“各家的孩子各自抱走”的监管思路。
      然而银行理财产品资金进入券商资管、信托、私募投资基金、公募基金等机构,造成监管风险没办法控制,而且银行业本身的风险也没办法控制,所以要进行统一监管。
        如此,过去鼓吹分业监管好处的经济学家们,已经做出错误的建议了。
        金融分业监管风险真相如何?
        1、原来银行只能投AA+以上债券,私募证券基金可以投AA-债券,关键在于银行和私募的投资客户风险承受能力不同。不管投资何种评级资产,体现在产品管理方,要做好对应的风险计提工作。
     2、近期央行协同三会及相关部门制定资管行业统一监管规则,其中一项重要内容为清除多层嵌套。根据目前的讨论,监管将严格禁止资产管理产品投资其他资管产品,FOF和MOM以及金融机构一层委外投资给予例外禁止金融机构提供旨在扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。
              监管层给FOF和MOM以及金融机构一层委外投资给予例外,FOF主要是投资公募基金,而MOM主要是投资私募基金,方式都是组合投资,即通过筛选优秀的投资基金经理,然后把一部分资金进行外部委托给这种投资基金经理人进行投资。
          而FOF即有自己发行的基金,也有外部委托的资金,但是,银行理财产品能否委托给FOF呢?这还是一个问号。
          3、而金融机构一层委外投资要看是什么性质,比如是私募、公募、阳光私募,这里就出现了一些问题,比如公募不允许投资期货、未上市公司股权,而银行理财产品是公募,却借道私募基金可以进行这些投资,变成扩大了投资范围,另外,银行理财产品投资是有增值税的,而投资公募基金后,由于公募基金是免税的,如此银行理财产品就进行避税了。还有银行理财产品多年来属于表外,并没有进行存款准备金率、拨备覆盖率、存贷比等指标的约束,但是一旦发生金融风险,造成金融风险没办法及时发现,会造成无法挽救的后果。
        4、在银行的投资风控中,债券投资杠杆和信用风险等级要求普遍比券商和私募基金严厉。通过券商资管计划或者私募证券基金,可以放更高杠杆,对信用债做信用下沉,以高风险博取高收益。
     5、根据银监会2013年8号文,非标资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。以信托贷款为例,资管产品一般实际投资的是一笔债权的收益权,而不是要变成债权人,这里从法律关系上就必须要有一个SPV(特殊目的载体)来把收益权隔离出来。这个SPV,最严格意义是信托计划,其次还有券商资管计划和保险计划等。作为SPV的投资计划,仅仅是一个法律结构安排,而不是一个主动投资管理人。两种明显不同的情况,SPV的法律结构搭建是一种必须,除非“非标”成为禁投品。对于投资套利,实质是杠杆和风险计提统一的问题。这也正是央行协同三会和相关部门计划统一产品优先劣后比例,以及质押回购比例的现实出发点。
       6、举例产品结构化比例来看,银监会58号文要求信托结构化投资优先、劣后比原则上为1∶1,最高不超过2∶1;而证监会“八条底线”规定权益类投资优先、劣后比上限为3∶1,股票及混合为1∶1,其他类为2∶1。就固收类投资,现在体系下,证监会管辖下资管计划就比信托计划更具杠杆优势,成为套利空间所在。
             7、长久以来,银行、信托的表内和表外房地产融资业务,尽管没有明文规定占比不能超过多少,但数据都需要报送银监,这是一定程度规模管控。基金子公司超过信托,成为银行资金投向房地产重要通道的原因所在。同时,这也是为什么私募资管备案4号文引起市场剧烈反应的背景所在:房产投资通道最后的避所,也被监管明文禁止。
                8、就期货而言,银行目前还不能投资国债期货。银监会表示,从长远看,商业银行开展国债期货业务具有一定的客观需求,但由于国债期货交易实行保证金制度,杠杆较高,在极端情况下可能放大市场波动,目前对放开银行投资资质仍持保留意见。
      9、就股票而言,银行理财只有销售给高净值和机构客户的产品,才可以投资。但其实根据中证登的开户要求,银行理财产品开户只能在交易所投资标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固收投资。这也就意味着,银行理财产品虽然可以投股票,但实际操作中必须利用其它账户,做一个嵌套结构。
                 10、对于银行理财资金而言,发起收购方一旦在二级市场收购失败,劣后资金(来自收购方)安全垫失效,随后的保障性兜底(回购)也失效,且过程中伴随复杂的清算结算时间成本,恐怕难言是银行理财客户能够承担的。目前来看,银行理财资金参与二级市场并购(非定向增发)仍存在诸多问题待解
                  11、在“宝万之争”中,银行理财资金,通过资管计划优先级,为收购发起公司在二级市场并购配资的做法,无疑存在巨大风险嵌套结构其实不复杂,但背后涉及的是投资风险适当性问题。2月24日,保监会公布对前海人寿现场检查结果,前海人寿主要存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题。
       通过以上11点分析,我们发现来自禁投非标产品主要是投资者承当风险的能力不一样,还发现银行理财产品本来是公募,只能投资银行间市场债券、证交所股票,但是这种投资杠杆倍数比较低,通过委托外部投资杠杆倍数可以放大,造成投资风险的扩大。
    金融统一监管影响如何?
    1、首当其冲的是公募基金,大量银行理财产品过去委托公募基金理财买股票,都是免税的。
     2、过去一些保险机构大量收购二级市场股票,如并购,现在被认定违规,主要是投资者适当性问题上有风险。
     3、银行理财产品也不能进行二级市场的并购,也是投资者适当性问题。
     4、银行理财产品本来是公募,只能投资股票、银行间债券,通过私募基金可以投资未上市公司股权、期货,现在不能进行了。而根据公募的投资允许范围来看,是不能进行MOM、FOF投资的,因为他们即非股票也非银行间债券。所以,银行理财产品的投资只能进行自己投资了。
      5、所有金融机构投资股票的时间低于2个月,由于时间太短被视为投机,就是违规。可是国内股票投资主管并不能预测股票波浪趋势,根本没办法预测2个月后股票上涨5成左右的股票,如此,一旦金融机构买进股票后一个月左右上涨,但是不能抛出,而2个月后股价打回原地,变成白投资,如果不换股票,变成短期内没有投资上涨机会,如果换股,如果再度遭遇这种情况怎么办?
      6、由于银行理财产品不能进行委外投资,那么,公募基金、私募投资基金、阳关私募投资基金、券商资管、期货公司资管等均面临业务大量下降的命运。统一监管后,变成大家业务崩盘,过去依靠通道躺着赚钱的时代已经一去不复回了,现在唯一的办法就是通过波浪趋势预测专家来进行股票投资、期货投资、债券投资的准确捕捉,可是期货投资容易爆仓,所以,防爆仓成为头等大事。实际上,金融机构过去的投资经理人已经不适应新统一监管环境下的投资能力了。
     综上所述,笔者认为,统一监管金融机构对银行业是一个冲击,对券商、信托、保险公司、私募投资基金、阳关私募基金、公募基金、财务公司、企业年金、养老基金、社保基金等金融机构,都是一个巨大的业务衰退,唯一成功的方法就是需要波浪趋势预测专家来进行精准投资,这才是金融机构面对新金融统一监管环境下的唯一出路,江恩的波浪理论已经一百多年,不适应中国市场、日本外的全球市场,笔者创新的波浪理论是全球一百年来唯一的创新,可以进行全球市场的股票、股指、期货、货币汇率、债券等的投资波浪趋势预测,笔者乐意指导各行业金融机构的新监管环境下的转型投资新发展出路。

吴东华简历:知名经济学家,期货股市货币波浪预测专家、防爆仓买点专家,牛股投资专家,前商务部中国国际经济合作学会研究员,前商务部中国企业走出去研究中心顾问,中国金融智库研究员,欧美元趋势预测第一人,用波浪进行欧美元趋势预测自2009年以来全球领先,成功预测全球股市期货货币2016年26次、2017年又有15次,吴东华创新的波浪理论比江恩的更细更宏更深更厚更实用更适应中国市场,是全球唯一创新,填补中国期货、股票创新波浪趋势预测分析空白,填补中国期货防爆仓买点研究领域的空白。百度可搜他《中美数浪大师风格有什么不同》《江恩波浪理论已经淘汰了》《吴东华2016年26次成功预测全球股市期货货币》等文,同时他也是印度专家,外贸研究专家,世界经济学家。学习吴东华数浪式《股票操盘手创新教学》课程是抓牛股方法,也是逃顶抄底方法。欢迎信托、券商、保险、基金、期货公司等机构去通道转型邀请他担任波浪趋势预测投资顾问,如果1个月左右上涨算投机违反监管,只有买股票两个月后涨5成才算成功,详见他网易官博写于2017年2月27日。
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